吉祥体育 - 市场震荡引发信心危机，专家呼吁果断施策加以应对

近期，市场持续调整，延续了第三季度的下滑态势。尤其是美国国债收益率的不断上升，以及韩国股市的剧烈下跌，均对A股市场构成了负面压力。经过第三季度的回调，市场的跌幅累积较大，致使投资者信心受到重创。信心的不足在资本市场上表现为显著的低迷，上证指数也不幸跌破了3800点的大关。面对这一系列挑战，证监会主席吴清近日召开了资本市场和证券基金机构座谈会，试图释放政策利好消息，但是市场情绪依然低迷，若缺乏实质性的救市措施，市场的调整趋势将难以根本逆转。

在今年上半年，科技股经历了大幅上涨，吸引了大量资金入场，随着三季度的急剧回调，许多个股的价格与高点相比已接近腰斩，投资者遭遇的亏损效应加剧，信心受到严重打击。此外，韩国股市的再次下行也对A股形成了压力。今年以来，韩国股市已经多次出现剧烈波动，相较于高点，跌幅颇为显著，尤其是AI科技领域的调整影响了A股科技股的表现。

美国联邦储备委员会在9月份加息，使得美债收益率上升，吸引全球资本撤离新兴市场，转而流入美元资产，这对新兴市场股市造成了直接打压。然而，美股表现相对较为强劲，尤其是在科技股的持续牛市中，其发展的规律不单单依赖美债收益率的浮动，关键还在于资本开支是否减少，以及科技股的业绩是否持续增长。因此，美联储加息对于新兴市场的影响较大，而对美国股市的冲击则相对有限。 吉祥体育

随着三季报即将披露，投资者需要密切关注各家公司业绩的表现。预计四季度整体市场仍会承压，或将出现一定的超跌反弹。当反弹来临时，业绩的分化可能导致股价表现的不同，一些业绩亮眼且订单充足的龙头股或将率先反弹，而题材股和概念股的表现或许会逊色许多。在当前市场情绪偏向传统白马股，尤其是红利板块的情况下，过去几个月全民追逐科技股的热潮已转向，我曾建议投资者采取三步走的策略：果断去杠杆、降低仓位，并兼顾科技股与红利股。现在看来，这一策略的效果显著，尤其是在科技股调整时期，红利股表现持续上扬，近期许多银行股也突破历史新高。

继续保持科技股与红利股的均衡配置，无疑是应对市场波动的有效策略。此外，适度的仓位控制同样重要，维持在半仓左右有助于投资者在市场波动时保持理性的心态。随着三季报的揭晓，各公司业绩的表现真实将再次影响市场情绪。

政策底的出现与市场底的形成之间往往需要一定的时间。尽管政策面已释放出一些利好信号，市场也急需更多实质性措施来增强信心，比如大额资金的入场以稳住市场。从中长期来看，政策对于资本市场的支持力度依然不容小觑，当前的慢牛行情仍具备一定的逻辑支撑，包括在低利率环境下，居民储蓄向资本市场转移的趋势不会改变。然而，由于第三季度市场的持续回调，近期权益类基金的销售显著降温，居民对资本市场的信心受到冲击，转而导致资金的短缺压力。 吉祥体育

在当前大环境下，房地产市场尚缺乏足够的投资机会，无法吸引居民储蓄转移，而实体经济的增速放缓也未能有效消化贷款需求。低利率与宽松流动性的形势下，资本市场已成为众多居民实现财产性收入的主要渠道。如今的市场调整正使得投资者缺乏赚钱效应，从而进一步削弱信心。我一直呼吁社会各界关注这难得的慢牛行情，若无法延续，将对消费提振及新生产力的发展产生不利影响。

近期，中共中央国务院发布了关于促进新生产力发展的指导意见，提出落实19条具体措施，以支持人工智能、芯片、半导体、新材料、新能源及生物医药等科技创新领域的发展。大力推动新生产力的发展，离不开繁荣的资本市场，因此政策层面对资本市场的支持力度不会减少。

在国际层面，中东冲突似乎未见缓解，国际油价持续攀升，已逼近年内高位，推动全球通胀水平上升。同时，油价的上涨将增加美联储在年底前再次加息的可能性，这对黄金及新兴市场股市不利。尽管如此，油气板块在下半年表现出色，展现了上升的趋势，成为市场风格转变的体现。因此，持续维持适度仓位，尤其是科技股与红利股之间的均衡配置，仍然是应对市场低迷的有效策略。 吉祥体育

预计在即将到来的10月美联储议息会议上，保持利率不变的概率较大，因9月份刚刚加息，而12月份是否会再次加息则依赖于未来的美国CPI数据及非农就业数据表现，这方面我们需继续关注。在四季度，美股的不确定性加大，尤其是11月份的中期选举，以及共和党可能在其中的影响，都将需要投资者密切观察。